AG真人国际·(中国)官方网站 中源协和2025年年报遭两名独董投弃权票背后: 上市公司4年向统一关联方支付办公用地房钱超5000万元;所租物业一处现场冷清, 另一处在本年4月退租
A股干细胞赛谈老牌龙头中源协和（SH600645，股价18.72元，市值87.60亿元）因两名落寞董事对2025年年报投弃权票，引起市集温煦。其中，罗明生称“无法保证叙述内容的真确性、准确性和圆善性”，弃权意义是“对触及筹谋贬责相干的关联来往安排部分事项有待进一步论证”。
两名落寞董事对公司年报全文及摘录投弃权票
《逐日经济新闻》记者判辨到，2025年，中源协和共走漏了三笔关联来往，激励市集温煦的有两笔，一是公司以自有资金381.96万元收购上海延藜生物工夫有限公司（以下简称上海延藜）捏有的上海中源济生细胞科技有限公司（以下简称中源济生）25%股权；二是朝上海延藜支付房钱2578.6万元。
是什么引起独董的费神？记者伸开了视察。
聚焦租借关联来往：中源协和共朝上海延藜支付房钱5101.75万元
上海延藜是上述两笔关联来往的来往敌手。贵寓表示，该公司由中源协和实控东谈主之一陈春梅限度，2022年1月19日初度在上市公司公告中现身，其时，上海延藜参与中源协和子公司中源济生的增资，认缴1750万元取得35%股权；同庚2月18日，上海延藜与中源协和签署了一份9年长租条约，自此当起上市公司的房主。
证实公告，自2022年3月1日起，中源协和租借上海延藜位于上海市普陀区金迈路1号大楼的裙楼，计租建筑面积5232平方米，房钱按3.8元/平方米/日规划，年房钱725.68万元，租借期限至2031年9月30日。这一地址现在亦然中源济生的主要办公地址。
每经记者证实公开贵寓制图
如上图所示，这一房产的通盘权包摄于上海春光实业有限公司（以下简称上海春光），上海延藜是“二房主”。公告相配提到，本次租借价钱与上海延藜和上海春光矍铄的《房地产租借条约》中的价钱一致，为平常的营业来往价钱，订价公允合理，不存在毁伤鼓励尤其是中小鼓励利益的情形。
值得一提的是，金迈路驾驭住宅很少，基本皆是物流中心、产业园。中源协和在公告中提到，租用此地是商量到上海延藜子公司已提交设立康复病院的呈报，拟在上海市普陀区金迈路1号主楼申报诞生一家康复病院，拟设床位300张，展望年门诊量10万余东谈主次。中源协和以为，租借其裙楼有助于中源济生的免疫细胞储存等业务开展。
经两边协商，中源协和需支付房钱6095.70万元，分三笔支付。在付款风景上，中源协和遴荐了优惠力度最大的“每三年支付一次”。2022年，中源协和朝上海延藜支付第一笔房钱1796.05万元。
中源协和与上海延藜的房地产租借来往
2025年7月，中源协和又与上海延藜矍铄新的房地产租借条约，租借其位于上海市普陀区泸定路276弄5号楼第3、4、5层房地产行为华东总部办公室用。
与前一次疏通，中源协和遴荐了最优惠的付款风景——一次性支付房钱，优惠后房钱尺度为东谈主民币5.4元/平方米/日，优惠后的沿途房钱约为1224万元。年报表示，2025年中源协和朝上海延藜支付的房钱共2578.62万元。
加上2023年和2024年的两笔房钱，昔日4年（2022~2025年），中源协和共朝上海延藜支付房钱5101.75万元。
记者还判辨到，2022年1月28日，也即是与中源协和签署长租条约的一个月前，上海延藜才变更筹谋规模，新增“非居住房地产租借”。
实地打听租借用地：斥资超5000万元租用的办公用地，使用情况何如？
5月中旬的一个责任日，《逐日经济新闻》记者来到上海市普陀区金迈路1号。该大楼外立面同期吊挂有“中源协和细胞基因工程股份有限公司”和“上海中源济生细胞科技有限公司”两块牌子。
中源济生注册地大楼外不雅
现场不错看到，中源济生注册地所在楼层较为空旷，大部分房间空无一物，少数房间内堆放着杂物或仅摆放有桌椅，其口头均落满灰尘。记者走完4楼整层楼，并未在407室、408室隔邻找到中源济生的标识。
中源济生注册地所在楼层
在该大楼侧面一楼，记者看到一处表示为“中源协和生命科技体验馆”的设施。馆内摆设有部分仪器、迷惑，并成立了先容公司业务和品牌信息的展示墙面，一层墙面显眼位置有“中源协和”标记。有责任主谈主员暗示，中源协和、中源济生现在均在这栋楼的一层体验馆和3楼办公，“本来那里也要开发（即上述4楼区域），但其后一直莫得弄”。以此判断，中源济生注册地址所在的主楼诈欺率并不高。
中源协和生命科技体验馆
中源协和生命科技体验馆
另一处本来野心行为中源协和华东总部的地产，中源协和则在2026年4月转眼退租。
记者判辨到，2025年中源协和与上海延藜商定的房钱尺度为5.4元/平方米/日。中源协和曾在公告中对房钱作出诠释注解：此楼位于普陀区华贵地段，交通便利，便于职工办公、客户的开发及日常管待，“在此基础上与驾驭其他房源相比，价钱合理”。另外，公司还称，上海延藜从上海春光承租的房产为毛胚房，现租借财产已由上海延藜精装修完了并已配备全新的办公产品。公司与上海延藜商定优惠后的房钱为平常的营业来往价钱，订价合理公允。
AG中国手机官方网页版现在，该房产的一楼大厅内屏幕表示“嘉谈大健康产业（上海）总部”字样，一楼边际处设有两间会议室，但记者在现场蹲守约两小时，仅看到寥寥数东谈主进出，未见清晰的办公迹象。据园区内一位花匠了解，AG真人国际·(中国)官方网站这幢大楼内现在仅有“两三家单元”，泛泛在此责任的东谈主员并未几。
在现场拜访中，记者遭遇统一园区一位有整栋楼对出门租意向的房主。其暗示，该园区内不少楼宇采用整栋承租模式，他们对出门租楼宇总面积约4000平方米，报价梗概可谈至3.2元至3.5元/平方米/日。
园区物业方也暗示，3.2元至3.5元/平方米/日的报价“不算高”，园区合座房钱均价（平方米/日）就在“3元多”，位置或条目较好的楼宇有的可到4元/平方米/日。参考2025年9月发布的一则租借告白，该园区的房钱报价约为3元至3.8元/平方米/日。
2026年4月24日，中源协和走漏公告称，公司商量到外部市集环境的不细目性与里面降本增效的筹谋导向，经贬责层接洽接洽，经董事会会议审议通过，决定提前拔除房地产租借。
在《逐日经济新闻》记者拜访中源济生注册地时，一位责任主谈主员暗示，此前公司确有一段时刻搬至上海市普陀区泸定路276弄5号楼办公，但“莫得责任多久”，2026年又搬回金迈路1号的办公方位。
聚焦收购关联来往：标的贯穿吃亏4年，来往半年后资不抵债
2025年7月底，中源协和走漏了另一笔备受温煦的关联来往——以381.96万元收购上海延藜所捏中源济生25%股权，将后者变为全资子公司。
施行上，中源济生成立之初是中源协和的全资子公司，后经增资引入上海延藜。昔日4年，中源济生的筹谋情况并不乐不雅。2025年，中源济生营业收入为1293.33万元，吃亏2216.98万元，4年累计吃亏近8000万元。
中源协和为何要收购？上市公司其时称，此举不错加速整合公司各业务板块协同遵循，为成东谈主健康细胞存储业务在华东地区的发展构建圆善业务闭环。
值得一提的是，以2024年12月31日为评估基准日，中源济生净钞票1286.88万元，股权评估升值率约18.72%；落拓2025年末，中源济生净钞票已转为-930.11万元，堕入资不抵债状态。
2025年中源协和收购中源济生时，中源济生2024年底净钞票已较2022年底缩水超六成
北京华亚正信钞票评估有限公司为何会对这家三年内净钞票缩水超六成、贯穿吃亏多年的公司给出18.72%的升值率呢？
这与本次评估收用的设施接洽。由于中源济生捏续吃亏、缺少可比公司，其钞票评估只可选用钞票基础法。在各评估样式中，在建工程的账面价值为967.45万元，评估价值为2435.56万元，高达151.75%的升值坦白接拉高了最终的评估末端。
钞票评估末端汇总表
据了解，该在建工程主要包括金迈路装修阅兵工程，2022年9月1日开工，展望2025年12月31日完工。
董事长在鼓励会上回答：智商上莫得过失，但对内容的融会会有些分歧
2026年5月18日，中源协和召开2025年度鼓励会，一些投资者就独董对年报等相干叙述投弃权票建议疑问。《逐日经济新闻》记者以投资者身份插足了该鼓励会。
在交流中，中源协和实控东谈主、董事长龚虹嘉直言，上海延藜是其关联公司，行为中源协和大鼓励，其一直但愿上市公司好像和相干资源进行灵验协同，不外在证监会、来往所对上市公司口头大鼓励的严格监管下，使得这种资源协同需要作许多商量，因此上市公司能全资捏股就“尽量不对资”。
龚虹嘉还暗示，通过与大鼓励资源协同，对上市公司产生“1+1>2”的遵循，必须严格按照证监会、来往所和公司规矩的规矩，通过合规正当、灵验的表决和批准的智商来作念，现在为止公司在智商上莫得过失，但他也坦言“对内容的融会会有些分歧”，举例，独董对某些关联来往存在不同观点，“退租”亦然为了幸免一些融会上有分歧的事项。
关于中源济生业务发展中的问题，龚虹嘉并不否定，发展不好的原因有中源济生筹谋团队的问题，也有中源协和带领班子调遣的问题，但发展标的会赓续坚捏。龚虹嘉强调，改日几年哪个限制同公司基因相符、与科技发展趋势相符，又与东谈主们对大健康的温煦相吻合，即是面向健康东谈主群的细胞存储。
为了解公司溢价收购、房钱水祥和中源济生的筹谋现象，2026年6月1日，《逐日经济新闻》记者拨打中源协和董秘公开电话，并发送采访邮件，落拓发稿尚未获回复。6月9日上昼，记者再次拨打中源协和董秘电话，对方要求记者发送采访邮件。当被记者问及为何6月1日志者按要求发送的采访邮件永久莫得得到回复，对方暗示我方只管待投资者，不负责这一事项。
2026年5月中旬AG真人国际·(中国)官方网站，《逐日经济新闻》记者接洽到这两位独董，两边均暗示不对外发声。此外，记者分裂于5月28日和6月8日单独接洽中源协和董事长龚虹嘉，对方均未回复。
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